暴跌85%！马云开始交卷了

来源：电商天下

作者 | 文韬

如果把今年形容为“阿里的重启年”，一点都不夸张。

11月25日晚，阿里公布了2026财年中期成绩单。

乍一看，这份财报并不好看：实现营收2477.95亿元，同比增长5%；经营利润53.65亿元，同比下降85%；归属于普通股股东的净利润为209.9亿元，同比下降52%。

任何一家互联网巨头把这数据捧出来，都得被嘲一下。

可神奇的是，这份“不够好看”的财报，偏偏透露着一种奇怪的生命力。

尤其是在财报之外，一款叫“千问”的AI应用突然冲上全球榜单，像是给阿里灌了肾上腺素。

而这个肾上腺素，可能就是阿里下一段故事的起点。

淘宝闪购，开始反攻了

电商仍然是阿里的基本盘，不仅要挣钱，还得稳定整艘船的心跳。

从最新季度看，阿里中国电商业务1325.78亿元的收入，同比涨了16%，这个增速放到同行里，不算炸裂但很稳，像一个老玩家重新开始认真。

但这一季里变化最大的，并不是传统电商，而是即时零售（淘宝闪购）。

海量门店被快速接入，履约体系被重新打磨，9月后单位经济性肉眼可见地改善。

而更关键的是，它终于和阿里生态产生了真正的“化学反应”。

截至2025年10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售业务。

说白了，这就是阿里多年积累的品牌资产，第一次这么大规模被“拉来干即时电商”。

过去淘宝天猫像一座线上巨城，现在阿里要把城里的商户都连上周边高速路，让用户想买什么就买到什么。

这套打法在双11得到印证，淘宝APP的用户增长回到了双位数。尤其是站内广告收入，同比涨了10%。

换句话说，“让商家愿意掏钱”的能力回来了。

再加上88VIP会员超5600万并持续双位数增长，意味着最能花钱的那批人又愿意来淘宝买东西了。

电商的战场这几年卷得跟地狱难度似的，但阿里这波操作，让人感觉它终于找到一个更适合自己的节奏。

它不再拼纯价格，而是拼供给、拼物流、拼即时满足。

简而言之，阿里的电商盘子没有实现惊天逆转，但“稳住了、动起来了、往上走了”，这是过去几年非常少见的状态。

AI，阿里的最大赌注

如果说电商是基本盘，那真正把阿里重新推到聚光灯下的AI。

财报显示，报告期内云智能集团方面收入为398.24亿元，总收入及不计阿里巴巴并表业务的收入同比增长分别加速至34%及29%。

而这一增长主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

11月17日，阿里旗下的千问APP就开启公测，一上线直接被挤爆，登上微博热搜。

官方回了一句“我好着呢”，语气轻松却带着昔日阿里最擅长的那种互联网体感。

更夸张的是成绩，上线第2天冲进苹果 App Store 免费榜第四；第3天进前三；一周下载量破1000万，力压 ChatGPT、Sora、DeepSeek，创下全球AI应用增长最快记录。

在中国市场，这种级别的狂飙已经很多年没见过了。

更有意思的是，这次“爆”的不是一个电商产品，而是一个C端AI助手。阿里以往的AI一直偏B端，通过阿里云提供API服务。

但这次，阿里直接把AI入口放在了消费者手里。

这背后是阿里的一个很明确的战略转向。

过去阿里想让夸克做AI入口，但技术演进让他们意识到“能对话、更智能、更Agent化”的形态才是未来，于是夸克转做AI搜索、浏览器，千问则成为核心入口。

这波操作非常聪明，千问负责吸引大众用户；夸克负责承载搜索和场景；双方快速形成协同，一起把阿里的AI推上台。

事实上，千问背后靠的是阿里这两年“默默加码”的Qwen系列模型。

截至现在，Qwen系列在Hugging Face上的衍生模型超过18万个，几乎压着第二名打；累计下载超6亿次，全球第一。

最新旗舰模型Qwen3-Max甚至在性能上超过GPT5和Claude Opus 4，直接坐进全球前三。

这套底层能力让千问不再是“AI聊天APP”，而是“AI超级入口”的雏形。

它正在接入高德、淘宝、支付宝、闪购等全生态；未来将覆盖订票、外卖、办公、健康等更多场景；最终目标是让它变成一个真正能办事的“AI智能体”。

这是阿里在做的最大赌注，也可能是它未来五年最重要的故事。

AI深度渗透电商，麻烦来了

阿里为什么这么着急把AI推向C端、推向生态？

因为整个电商行业正在AI化。

今年的双11，就是史上第一次 AI 全面落地的双11。

用户在淘宝上搜需求不再需要“关键词拼图”，而是直接告诉“AI万能搜”。

“AI帮我挑”甚至能根据你历史偏好生成私家“购物清单”，堪称“永不疲倦的专属导购”。

数据显示，双11期间“AI万能搜”就帮助用户解决了近5000万个消费需求；“AI帮我挑”则根据用户偏好，生成了约200万份个性化的购物清单。

还有商家端AI工具，覆盖从选品到定价、从内容到客服的全链路，实实在在帮商家降本增效。

表面上，这是一场新的技术革命，但背后也藏着一个不太光亮的事实——AI的灰色地带扩张得更快。

双11刚结束，电商圈就迎来一波商家集体哀嚎：“我们被AI骗惨了！”

买家申请仅退款，P一张烂水果、破衣服、发霉零食的图，可实际没买过。

更离谱的是，有人连水印都懒得处理，“豆包AI生成”几个字闪瞎商家。

AI太强大，强大到可以把任何正常商品改成“问题商品”，让商家很难分辨真假。为了不被差评，绝大部分商家只能认栽。

更荒诞的是，这种行为居然变成了“灰产”：9.9元“AI伪图教学”；代P图；代投诉；代维权。

另一边，一些商家反向利用AI“照骗消费者”。

AI模特身材爆好，衣服谁穿都像大牌；AI生成的食品光鲜亮丽，实物直接令人怀疑人生；AI批量伪造买家秀，比真人还真实。

电商行业，正在变成一场“AI互害大赛”。

平台当然也行动了，淘宝开始治理AI假图；抖音、快手上线AI内容标识；监管部门也在加码约束。

但这类对抗就像反外挂，你升级，我升级，你绕过，我继续抓。

技术推动效率，也推动了风险。

最终能解决问题的，不只是平台的科技能力，而是整个行业的诚信底线。

写在最后

阿里此刻的处境，很像一个巨人重新学走路，而“千问”的爆发，像是一把彻底点燃全集团的火。

阿里能不能再来一次奇迹？

其实没人能保证。

但可以肯定的是，阿里正在把自己从“一家电商公司”，重塑成“一个以AI为核心的超级智能体”。

这个转型不是一朝一夕，也不会一路顺风，但它确实正在发生。

正如马云说的：“AI会改变一切，但真正决定未来的，是我们今天做的选择。”

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。